É verdade, o Inflaccionista fez ontem mais um ano de vida.
Desde o seu inicio os mercados já deram alegrias e tristezas tanto a ursos como touros. Vimos o petróleo acima de $140 e abaixo de $30.
Vimos a implosão de crédito forçar a descida de preços de uma forma aluncinante. De seguida, na mesma forma aluncinante, vimos a criação de papel moeda pelos bancos centrais impulsionarem os mercados para ganhos de mais de 100% em alguns activos.
Em mais um ano que se segue, não se sabe ainda o que veremos. Presumo que um agudizar dos problemas de solvência das nações e, mantendo a aposta desde o inicio deste blog, uma valorização do ouro relativamente a quase todas as outras classes de investimento, particularmente o mercado accionista.
Que venha mais um ano. Preparemo-nos para o pior e esperemos o melhor.
segunda-feira, 31 de maio de 2010
Dois aninhos
sexta-feira, 28 de maio de 2010
Rebajas
A agência de notação internacional acaba de baixar em um nível a avaliação da dívida pública espanhola, de ‘AAA’ para ‘AA+’.
E não se esqueçam: Portugal não é a Espanha (estamos uns níveis mais abaixo).
Sobre a OPA à PT
Um artigo de Miguel Camelo:
Outros "analistas" cujas "análises" o Público também transmite, convenientemente anónimos, provavelmente amigos dos seus amigos e - evidentemente - também da amiga destes, lembram que «a OPA da Sonae foi chumbada sem o Estado usar a 'golden share'», como se a golden share precisasse de ser usada doutra forma que não apenas como fermento duma bela amizade. A golden share é, grosso modo, como a bomba atómica, uma arma de dissuasão que, podendo ser usada em circunstâcias extremas, serve sobretudo para manter os "amigos" debaixo de olho. Basta lembrar que ela existe para que o efeito funcione - o que já irritou a comissão europeia.
[...]
Não foi a Sonae. Pode não ser a Telefónica. Pode ser que seja de podre, na rua, num dia de tempestade...
Esperemos que sim. Que caia de podre. E depressa.
quinta-feira, 27 de maio de 2010
Numa palavra: Dívida
Um artigo interessante de Tim Iacono sobre a crise financeira que vivemos.
For today’s policymakers, the fact that trillions of dollars in debt have been transferred from the private sector to the public sector seems to be but a footnote to the history that is now being written and, while there is mounting concern about who’s going to bail out the central banks who bailed out the governments who bailed out the private sector, there’s far too little serious consideration of the possibility that all this amounts to simply rearranging the deck chairs on the Titanic.
Embora as conclusões que eu tire não sejam exactamente as mesmas, é um artigo que vale a pena ler na totalidade.
Panico em Atenas ... not yet
Não sendo totalmente inesperado, confesso que estas notícias, a confirmarem-se, apanham-me um pouco de surpresa. Depois das corridas aos bancos em Atenas parece ter começado a corrida final sobre o papel-moeda.
Com medo que o seu Governo abandone o euro e deixe de pagar as dívidas que assumiu os gregos refugiam-se no ouro e estão a pagar mais de $1700 por onça, um prémio de cerca de 40% em relação ao preço spot.
Do artigo:
Since 1965, the Greek government has imposed restrictions on trading British Sovereign gold coins (gold content .2354 oz). Despite those restrictions, the Bank of Greece reports that it is selling an average of more than 700 coins per day to worried Greeks.
In the first four months of 2010, the Greek central bank sold more than 50,000 sovereigns at its main downtown Athens office. Bank officials estimate that at least 100,000 other coins changed hands on the black market. The Bank of Greece has received as much as $409 per coin, which works out to a price of more than $1,700 per ounce of gold! Prices paid on the black market are reckoned to be even higher. A popular spot for street vendors to sell their coins is near the Athens Stock Exchange. There the traders wait for citizens to bring payments received from unloading their paper assets like stocks and bonds.
Adenda (12h00):
O Banco da Grécia mostra preços para hoje de soberanos a 269.30€ ou aproximadamente 36.79€ o grama de ouro fino o que compara com o preço de fecho ontem em NY a 31.98€ o grama.
Isto dá um prémio de 15,04%. Alto (o "normal" ronda os 5%), mas muito longe dos valores anunciados no artigo original e sem indicar uma fuga em massa.
A única maneira de o artigo ter alguma credibilidade era se o Banco da Grécia simplesmente tivesse parado de vender as moedas por falta de stock.
terça-feira, 25 de maio de 2010
Coreias
Além das tensões já mais que conhecidas no médio oriente entre Israel e praticamente todos os outros (mais recentemente com o Irão) o risco geopolítico parece agora aparecer do outro lado do mundo.
Depois da Coreia do Norte ter afundado o mês passado um barco da Coreia do Sul (originando 46 mortos) na semana passada a Coreia do Sul terá imposto algumas sanções diplomáticas que parecem estar a escalar do outro lado da fronteira.
Talvez seja uma inevitibilidade dos bear markets violentos que essa violência não fique restringida ao preço dos activos. Esperemos que as coisas se resolvam pelo melhor.
A deflação e a inflação
O tema já não é hoje, como era em 2007, capa de jornal mas o debate ainda aí anda e as recentes intervenções dos bancos centrais na economia e as subidas espectaculares da maior parte dos índices accionistas e commodities fazer resurgir o medo da explosão hiperinflacionária.
Uma boa altura para mais um artigo de Fekete e um gráfico da M3 que cheira a implosão deflacionária. A hiper-inflação provavelmente virá, mas terá de esperar primeiro por um wipeout deflacionário.
sexta-feira, 21 de maio de 2010
Ouro
Em relação ao recente comentário que o Sérgio deixou sobre a "correcção de verão" do ouro gostava de deixar aqui alguns dados.
Primeiro a análise que fiz para a ACE em Março onde discutia dois possíveis padrões que envolviam um primeiro teste ao máximo anterior (que fizemos a semana passada). De seguida temos que observar o price action mas com o ouro acima dos $1070 a hipótese de um cup & handle com projecção para os $1400 mantem-se em cima da mesa.
Se a actual correcção nos trouxer abaixo desse valor teremos que ser mais cuidadosos mas acima dos $1030 as coisas estão ainda controladas para os touros.
Depois, deixo também este comentário do Rick que está atento a valores parecidos com os meus, e que por enquanto entende esta correcção como uma oportundidade de compra.
Por fim, deixo a análise de uma estratégia "sell in May and go away" aplicada a este bull market do ouro. Não é muito rentável.
quinta-feira, 20 de maio de 2010
Debt clock português (II)
Inspirado no post anterior decidi fazer um pequeno debt clock que podem ver do vosso lado esquerdo.
Espero que as contas estejam certas. Na altura em que o coloquei a dívida era ligeiramente superior a 141 mil milhões de euros.
Frase do dia
Sobre Jim Cramer, vi este comentário num forum da internet:
Watching Cramer is like watching a protestor poor gasoline on his head and then setting himself on fire.
You know there's a greater purpose here but for the life of you, you can't figure it out.
Carta aberta a Angela Merkl
Por Benjamin Dover.
Liebe Angie,
Kudos on your bold move to ban naked short selling in Germany. It takes a woman of real testicular fortitude to replicate the U.S.’s temporary ban on short selling in 2008, a move that worked like a charm. Sure the U.S. ban smelled desperate, backed up demand that was loosed with a fury immediately afterwards, and spooked the markets into a further slide, but it did succeed in stopping short selling during the prohibited period. As your goosing friend, W., might say, “Mission Accomplished.”
Much like a long-dead white male German who shares your initial, you know that markets always work best when the government compels investors to play nice, which, to quote an even-longer dead white male Frenchman, “means nothing less than that [they] will be forced to be free.” And excoriating speculators whose trades expose inefficiencies and re-align prices with values was a masterstroke. If only you’d connect the dots and start blaming the Jews, you could activate the Indonesian playbook that worked so well during the late-90’s Asian financial crisis.
Since at the moment you’re preoccupied with not dealing with this crisis, you may not have considered all the other societal problems that could be solved in similar fashion. Here’s a quick list:
Sanitation: Rather than having to deal with the pesky task of collecting, hauling and disposing of garbage, just attack the source of the problem: the vermin that congregate in and around the garbage. Remove the pests and the garbage takes care of itself.
Public Health: Treating disease is a costly, time-consuming and often complicated process. Instead, ignore the disease and focus on the symptoms, preferably the ones caused by the treatment rather than the disease. For example, cancer patients often lose their hair. Prescribe Rogaine and watch the cancer disappear.
Mortality: People have been trying to conquer this one for millennia, but no one’s tried the obvious: imprison undertakers. These vultures take advantage of the dead by profiting from their demise. Stop the undertakers and, ipso facto, life becomes eternal.
Crime: Confiscate all valuables. With nothing left to steal, thievery withers away.
Evil: Ban the media from reporting about bad things that happen. Once you’ve killed the messenger the message ceases to exist. And without the message, it didn’t happen.
Ugliness: It’s in the eye of the beholder, stupid. Ugly people aren’t really ugly — they’re just perceived as ugly by others. Force society to compliment every snaggle-toothed boohog on his or her appearance. Problem solved.
Erectile Dysfunction: Indict pharmaceutical companies that sell Viagra.
Incompetent Market Regulators: Crucify speculators.
I think you get the picture, Angie. There’s no end to all the problems that can be solved by applying your simple logic.
Mit freundlichen Grüßen unwahr,
Benjamin
terça-feira, 18 de maio de 2010
Máximo histórico
Os mercados financeiros andam maus? Nem por isso... tem havido máximos históricos a dar com um pau. E para variar não foi o ouro, foi mesmo a prata cotada em euros.
Máximo histórico de 15,80€ por onça.
As vítimas do ordenado mínimo
São eles. Obrigados por decreto a produzirem algo no valor de 475€ por mês estes jovens com pouca (ou nenhuma) experiência e com o ensino deficiente que conhecemos não têm grandes alternativas numa altura em que a caridade patronal está, compreensivelmente, em baixa.
Esperemos que o recente aumento de impostos incentive o suficiente a economia paralela para que eles possam sentir-se uteis e aprendam uma profissão.
Adenda: Como bem faz notar o BZ n'O Insurgente o custo real do ordenado para o patrão é de 748,13 euros mensais e não 475€ (o valor que o trabalhador leva para casa).
Debt clock português
Segundo o IGCP a dívida portuguesa aumentou desde o fim de 2009 até ao fim de Abril passado em 7,200,834,411.61 €.
Isto significa os seguintes ritmos de crescimento:
60,006,953.43€ por dia
2,500,289.73€ por hora
41,671.50€ por minuto
694.52€ por segundo
Nada mau para ano de contenção hã ?
Malditos especuladores
Portugueses retiram 82 milhões de euros dos certificados de aforro.
Cambada de especuladores sem cara a aumentar o custo de endividamento da nação é o que esses portugueses são.
segunda-feira, 17 de maio de 2010
A ver
Off-topic? Talvez não...
The laws of this land enslave people to its ruler [...]What we ask for is liberty. Liberty by law.
Tentarei estar no cinema este fim de semana, a ver se me devolvem o meu Robin.
Actualização de spreads (VI)
É verdade que depois do mega bailout da União Europeia aos países da zona euro as taxas de juro desceram abruptamente. No entanto, e conforme se pode ver claramente neste gráfico actualizado, a tendência mantem-se inalterada.
sexta-feira, 14 de maio de 2010
Imprime que eu gosto (II)
Quanto tempo faltará para vermos o número redondo de 1000€ por onça?
Basicamente... foram dois dias. Para já o máximo intradiário ficou-se pelos 1004€ a onça.
quarta-feira, 12 de maio de 2010
Imprime que eu gosto
O ouro continua a fazer máximos históricos, tanto em euros como em dólares, cortesia dos bancos centrais espalhados por todo o mundo mas principalmente de Trichet que, com dois anos de atraso, decidiu entrar na loucura da impressora em toda a força.
Quanto tempo faltará para vermos o número redondo de 1000€ por onça?
terça-feira, 11 de maio de 2010
segunda-feira, 10 de maio de 2010
A maior subida de sempre
O PSI20, entre outras praças europeias, teve hoje a sua maior subida de sempre num só dia valorizando mais de 10%.
Apesar do "mexilhão" não fazer a mínima ideia, o interesse comprador de hoje não vem dos institucionais a comprarem "pechinchas". Não... vem dos maléficos especuladores a cobrirem as posições curtas depois de mais um bailout pago aqui pelo vosso querido blogger.
Depois, convém não esquecer... as maiores subidas intradiárias acontecem quase sempre em bear market. It ain't over until the fat lady sings.
sexta-feira, 7 de maio de 2010
terça-feira, 4 de maio de 2010
Lembrei-me disto
Não sei porque terá sido hoje mas lembrei-me mesmo. Em Fevereiro de 2009 escrevi aqui que a falência do BCP era uma possibilidade a ter em conta. Disse inclusivé que para as acções do BCP valerem zero faltavam "apenas" 65 cêntimos.
Um mês depois veio o fundo nos principais mercados accionistas. Veio a grande recuperação económica de 2009 e tudo, e tudo e tudo com os índices a valorizarem que nem doidos.
E afinal de contas, depois de toda esta valorização o que separam as acções do BCP de valer zero? Os mesmos 65 cêntimos. Agora imaginem quando a "recuperação económica" acabar...
Here we go again
Eu sei que sou chato e que me repito… mas eles não aprendem mesmo.
28 de Abril: Grécia proibe vendas curtas.
04 de Maio: Atenas afunda 7%.
Mas os políticos nem com bonecos lá vão.
segunda-feira, 3 de maio de 2010
Wesley Mouch's speech
A antítese de John Galt, personificada no primeiro ministro grego.
Entre outras pérolas:
New patriotism means that we do not only praise symbols and history, but take care of our fellow citizen, and the common interest, we take care of our environment, take care of Greece which belongs to all of us. New patriotism means a new collective Greek conscience.